基于新古典經(jīng)濟學增長理論,在一個統(tǒng)一的框架下分析金融部門擴張對實體經(jīng)濟的擠出效應及形成機制。結果發(fā)現(xiàn):一是金融部門作為一個產(chǎn)業(yè),其產(chǎn)出規(guī)模擴張對實體經(jīng)濟具有顯著的擠出效應。另一方面,金融發(fā)展水平提高有助于實體經(jīng)濟發(fā)展。二是金融部門產(chǎn)出規(guī)模擴張造成的擠出效應,主要是通過影響勞動力要素積累和技術進步兩個方面實現(xiàn)的。隨著產(chǎn)出規(guī)模擴張,金融部門對實體經(jīng)濟就業(yè)造成擠出,導致勞動力的"脫實向虛"。同時,金融部門擴張還顯著阻礙了制造業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高。三是地方政府干預金融,進一步放大了金融部門擴張的擠出效應,地方政府干預金融的程度越強,擠出效應就越明顯。

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【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與理論分析
    (一)金融部門擴張與經(jīng)濟增長:擠出效應及形成機制
    (二)地方政府干預金融的動機及后果:基于制度背景的分析
三、研究設計、數(shù)據(jù)來源與變量說明
    (一)擠出效應的識別方程
    (二)數(shù)據(jù)說明
    (三)主要變量說明
四、實證結果與分析
    (一)擠出效應存在嗎?
    (二)為什么金融部門擴張會擠出實體經(jīng)濟?
    (三)地方政府干預金融扭曲了擠出效應嗎?
    (四)穩(wěn)健性檢驗
        第一,金融與經(jīng)濟關系的相關研究中,內(nèi)生性是不可回避的問題。
        第二,金融增加值是從產(chǎn)值的角度衡量金融業(yè)擴張,Cecchetti和 Kharroubi(2012)[7]認為還可以從生產(chǎn)要素投入的角度度量金融部門擴張的程度。
        第三,從金融結構的角度度量金融發(fā)展水平。
五、結論與建議



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