【摘要】：創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的核心動力,也是引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的重要法寶。技術(shù)密集型企業(yè)的研發(fā)投資活動作為技術(shù)進步與創(chuàng)新的重要驅(qū)動因素,是企業(yè)未來行穩(wěn)致遠的強勁推動力。然而,由于信息不對稱問題的存在,內(nèi)外部融資約束成為研發(fā)資金投入的桎梏,阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升。制度環(huán)境作為企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境,對企業(yè)的融資和研發(fā)投資行為均有著重要影響。與西方成熟的市場經(jīng)濟相比,中國經(jīng)濟體制有著特殊的制度背景,形成了特有的制度環(huán)境。因此,中國特殊的制度環(huán)境如何影響技術(shù)密集型企業(yè)面臨的融資約束及其研發(fā)投資活動是一個值得深入研究的問題。本文選擇2008-2017年滬、深兩市A股技術(shù)密集型上市公司作為研究對象。首先,利用二元logistic回歸模型構(gòu)建融資約束指數(shù),衡量主要解釋變量融資約束;其次,建立多元回歸模型研究融資約束對研發(fā)投資的影響機制及市場化發(fā)展進程、法治環(huán)境、政府干預等制度環(huán)境對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應,并通過穩(wěn)健性檢驗驗證實證回歸結(jié)果的穩(wěn)定性。最后,進一步對比分析不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下制度環(huán)境對融資約束與研發(fā)投資關(guān)系的調(diào)節(jié)效應差異。實證研究表明:(1)技術(shù)密集型企業(yè)的研發(fā)投資強度有限,其研發(fā)投資活動仍有較大的提升空間。(2)在技術(shù)密集型企業(yè)中,融資約束對研發(fā)投資具有顯著的“抑制效應”。(3)制度環(huán)境對融資約束抑制研發(fā)投資的調(diào)節(jié)效應顯著。市場化發(fā)展進程、法治環(huán)境、政府干預均能發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用,顯著弱化融資約束對研發(fā)投資的負面效應。(4)與國有企業(yè)相比,制度環(huán)境對非國有企業(yè)融資約束與研發(fā)投資的關(guān)系起到的緩解效應表現(xiàn)得更強烈。本文主要研究貢獻如下:全面考察融資約束對技術(shù)密集型企業(yè)研發(fā)投資的作用機理,并引入制度環(huán)境這一外部治理因素,分析制度環(huán)境對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應,為企業(yè)投融資領(lǐng)域提供新的研究視角,豐富融資與研發(fā)投資的相關(guān)理論;從政府層面和企業(yè)層面分別提出健全融資保障機制、完善制度環(huán)境及提高企業(yè)對研發(fā)投資的重視程度等一系列政策建議,為技術(shù)密集型企業(yè)、政府等利益相關(guān)群體的相關(guān)決策提供借鑒與參考。
【圖文】：

技術(shù)路線圖
【學位授予單位】：陜西科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F275

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