隨著我國(guó)資本市場(chǎng)及相關(guān)政策法規(guī)不斷完善,我國(guó)并購(gòu)重組的數(shù)量和規(guī)模均有所上升。眾多企業(yè)為迅速占領(lǐng)市場(chǎng)和創(chuàng)收增收,進(jìn)一步在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)而掀起并購(gòu)重組的浪潮。換股并購(gòu)具有減少現(xiàn)金流壓力、降低資產(chǎn)負(fù)債率的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),在歐美等國(guó)廣泛運(yùn)用,已經(jīng)形成成熟的換股并購(gòu)機(jī)制。為促進(jìn)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組,國(guó)家部委發(fā)布《關(guān)于提高上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策文件鼓勵(lì)上市公司整體并購(gòu)重組,完善了并購(gòu)相應(yīng)的法律法規(guī),資本市場(chǎng)的法律管制逐漸放寬,再加之我國(guó)股權(quán)分置改革的完成,為換股并購(gòu)提供了適宜生長(zhǎng)的土壤。價(jià)值作為企業(yè)永恒追求的主題,對(duì)考量企業(yè)活動(dòng)的可行性具有建設(shè)性的作用,換股并購(gòu)能否提升企業(yè)價(jià)值決定了換股并購(gòu)能否在我國(guó)扎根生長(zhǎng)。研究換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用以及換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制對(duì)理解換股并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)和適用條件具有理論和實(shí)踐價(jià)值。本文通過(guò)理論推導(dǎo)和案例研究的方法,選取美的對(duì)小天鵝的換股并購(gòu)為文章案例,分析換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。經(jīng)過(guò)文獻(xiàn)的閱讀和梳理,提出以下問(wèn)題。換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響是否顯著,影響為正向還是負(fù)向,并購(gòu)中的哪些因素影響并購(gòu)后企業(yè)價(jià)值的變化。首先,進(jìn)行理論推導(dǎo)。從股東財(cái)富增加角度和價(jià)值...

【文章頁(yè)數(shù)】：89 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容
    第三節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的相關(guān)研究
        二、并購(gòu)中影響企業(yè)價(jià)值的因素
        三、并購(gòu)選擇股票支付的原因
        四、衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)
        五、文獻(xiàn)評(píng)述
    第四節(jié) 研究方法和研究路徑
        一、研究方法
        二、研究路徑
    第五節(jié) 創(chuàng)新與不足
第二章 理論基礎(chǔ)與概念界定
    第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值
        一、企業(yè)價(jià)值界定
        二、影響企業(yè)價(jià)值的因素
        三、企業(yè)價(jià)值分析方法
    第二節(jié) 換股并購(gòu)
        一、換股并購(gòu)的概念及運(yùn)用
        二、并購(gòu)支付方式的選擇
        三、換股并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響
    第三節(jié) 事件研究法
        一、事件研究法定義
        二、累計(jì)超額收益計(jì)算過(guò)程
        三、預(yù)期收益的四種計(jì)算方法
    第四節(jié) 其他相關(guān)理論
        一、生命周期理論
        二、價(jià)值鏈理論
第三章 美的2019年換股并購(gòu)小天鵝案例介紹
    第一節(jié) 并購(gòu)前雙方基本情況簡(jiǎn)介
        一、家電行業(yè)介紹分析
        二、美的基本情況介紹分析
        三、小天鵝基本情況介紹分析
    第二節(jié) 并購(gòu)動(dòng)因
        一、美的并購(gòu)小天鵝的動(dòng)因
        二、選擇換股并購(gòu)的動(dòng)因
        三、企業(yè)價(jià)值分析思路
    第三節(jié) 并購(gòu)事件對(duì)股價(jià)影響
        一、確定并購(gòu)事件窗口
        二、計(jì)算預(yù)期收益率
        三、計(jì)算超額收益和累計(jì)超額收益率
第四章 美的企業(yè)價(jià)值分析
    第一節(jié) 相對(duì)估值法
        一、相對(duì)估值法
        二、評(píng)估步驟
        三、企業(yè)價(jià)值計(jì)算
    第二節(jié) 自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
        一、適用性分析
        二、預(yù)測(cè)的思路和方法
        三、未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        四、折現(xiàn)率
        五、企業(yè)價(jià)值測(cè)算
    第三節(jié) 可比公司格力企業(yè)價(jià)值計(jì)算
        一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)
        二、企業(yè)自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        三、加權(quán)平均資本成本計(jì)算
        四、企業(yè)價(jià)值測(cè)算
    第四節(jié) 美的換股前后財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析
        一、盈利能力分析
        二、償債能力分析
        三、營(yíng)運(yùn)能力分析
        四、成長(zhǎng)能力分析
        五、美的換股并購(gòu)前后股價(jià)分析
    第五節(jié) 非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
第五章 結(jié)論與啟示
    第一節(jié) 美的換股并購(gòu)小天鵝的結(jié)論
    第二節(jié) 美的換股并購(gòu)小天鵝的啟示與建議
參考文獻(xiàn)
致謝
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本文編號(hào)：4047813