近年來商譽(yù)減值問題逐漸引起上市公司、監(jiān)管層和學(xué)術(shù)界的關(guān)注。2018年11月證監(jiān)會發(fā)布《會計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號——商譽(yù)減值》,指出資本市場中上市公司存在以業(yè)績補(bǔ)償承諾未到期為由,不計(jì)提商譽(yù)減值測試等問題。2020年3月證監(jiān)會通報(bào)評估機(jī)構(gòu)在使用收益法對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評估時(shí)存在關(guān)鍵參數(shù)選取依據(jù)不充分、行業(yè)指標(biāo)存在較大差異等問題。中小板和創(chuàng)業(yè)板并購市場中涉及較多輕資產(chǎn)收購,評估機(jī)構(gòu)往往采用收益法對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評估,收購方往往基于評估結(jié)果支付對價(jià),如果估值結(jié)果高估了標(biāo)的資產(chǎn)的真實(shí)收益水平,將導(dǎo)致收購方確認(rèn)不合理的高商譽(yù),一定程度上增加商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。并購重組中,業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議是標(biāo)的方向收購方就未來的業(yè)績進(jìn)行承諾,如果未實(shí)現(xiàn)目標(biāo),將以股份或現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。由于并購雙方存在信息不對稱,業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議的初衷是為了降低信息不對稱性程度,保護(hù)收購方尤其是收購方中小股東的利益。但是,在信息不對稱性程度較高的并購中,業(yè)績補(bǔ)償承諾也可能成為標(biāo)的企業(yè)獲取高估值的手段,業(yè)績補(bǔ)償承諾是否能實(shí)現(xiàn),事前存在較大不確定性,而收購方可能為了并購的實(shí)現(xiàn),默許了高溢價(jià)支付。并購時(shí)簽訂業(yè)績補(bǔ)償承諾,一方面,在一定程度上推高資產(chǎn)估值,增加并...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容
    1.3 研究方法
    1.4 本文可能的創(chuàng)新之處
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 業(yè)績補(bǔ)償承諾
        2.1.1 業(yè)績補(bǔ)償承諾與或有支付計(jì)劃
        2.1.2 業(yè)績補(bǔ)償承諾(或有支付計(jì)劃)研究現(xiàn)狀
    2.2 機(jī)構(gòu)投資者持股
        2.2.1 有效監(jiān)督假說
        2.2.2 負(fù)面監(jiān)督假說
        2.2.3 無效監(jiān)督假說
    2.3 商譽(yù)減值
        2.3.1 影響因素
        2.3.2 經(jīng)濟(jì)后果
    2.4 文獻(xiàn)述評
第3章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 委托代理理論
        3.1.3 信號傳遞理論
        3.1.4 過度自信理論
    3.2 研究假設(shè)
第4章 研究設(shè)計(jì)
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
        4.1.1 樣本選取
        4.1.2 數(shù)據(jù)來源
    4.2 模型設(shè)計(jì)和變量解釋
        4.2.1 模型設(shè)計(jì)
        4.2.2 變量解釋
第5章 實(shí)證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.1.1 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析
        5.1.2 分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 實(shí)證結(jié)果分析
        5.3.1 是否簽訂業(yè)績補(bǔ)償承諾與商譽(yù)減值
        5.3.2 業(yè)績承諾增長率與商譽(yù)減值
        5.3.3 業(yè)績補(bǔ)償承諾、機(jī)構(gòu)投資者持股與商譽(yù)減值
    5.4 進(jìn)一步分析
        5.4.1 業(yè)績補(bǔ)償承諾、關(guān)聯(lián)并購與商譽(yù)減值
        5.4.2 業(yè)績補(bǔ)償承諾與滯后的商譽(yù)減值
        5.4.3 業(yè)績補(bǔ)償承諾實(shí)現(xiàn)情況與盈余管理
    5.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.5.1 Probit回歸
        5.5.2 內(nèi)生性檢驗(yàn)
第6章 研究結(jié)論和建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間發(fā)表論文清單



本文編號：4043765