【摘要】： 在微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)研究領(lǐng)域,資產(chǎn)價(jià)格行為一直是核心的研究?jī)?nèi)容。以股票為例,股票價(jià)格受到來(lái)自于上市公司基本面消息的影響,同時(shí)還受到各種各樣“市場(chǎng)信息”的沖擊。這些信息中有的如實(shí)地反映了股票價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向,而有些信息卻是人為的或者機(jī)制性自發(fā)的強(qiáng)加于股市的“虛假信息”,是由于“羊群效應(yīng)”或者“流動(dòng)性交易者”的特殊交易行為引起的。 信息有“真”有“假”,難以分辨,自然信息對(duì)價(jià)格的沖擊也就很難直觀的表現(xiàn)在股票價(jià)格上。在這種情況下,如果能夠有一種指標(biāo)能夠反映這種信息,那么在某種意義上講,就可以觀察信息對(duì)價(jià)格的影響過(guò)程。 本文率先引入和利用訂單流不平衡這一指標(biāo),從實(shí)證角度考察了我國(guó)股票市場(chǎng)上的訂單流不平衡對(duì)股票價(jià)格行為的長(zhǎng)期的、可預(yù)測(cè)的影響,并對(duì)這種現(xiàn)象按照非對(duì)稱信息理論的框架給予理論建模分析,最后還對(duì)訂單流不平衡在波動(dòng)性預(yù)測(cè)及交易策略中的應(yīng)用給予了肯定。作者希望通過(guò)本文的研究,豐富微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論,全文結(jié)構(gòu)如下: 第一章緒論,闡述訂單流不平衡的研究背景。第二章訂單流不平衡指標(biāo)介紹、統(tǒng)計(jì)方法、一些統(tǒng)計(jì)特征。第三章微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)理論回顧,介紹金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的歷史沿革,對(duì)基本概念進(jìn)行闡述,并提出訂單拆分模型,有針對(duì)性的對(duì)訂單流不平衡現(xiàn)象進(jìn)行理論解釋。第四章訂單流不平衡的時(shí)間序列特征:長(zhǎng)期記憶性,檢驗(yàn)該指標(biāo)所隱含的信息特點(diǎn),同時(shí)為訂單流不平衡在波動(dòng)性預(yù)測(cè)方面的應(yīng)用研究作可行性準(zhǔn)備。第五章實(shí)證檢驗(yàn)了訂單流不平衡對(duì)股票價(jià)格的沖擊效應(yīng)。第六章訂單流不平衡在波動(dòng)性預(yù)測(cè)及交易策略設(shè)計(jì)(VOID)中的應(yīng)用前景。第七章是對(duì)本文的研究工作做一個(gè)總結(jié)和展望,重點(diǎn)指出本文的不足和未來(lái)的研究方向。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 鄭旭;“藝術(shù)品股票”投資的可行性研究[D];天津大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2618436