【摘要】： 中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展已經(jīng)具備了一定的規(guī)模,截至2007年底,投資者開戶數(shù)達(dá)13887.02萬(wàn)戶,總市值約為327140.89億元,位列全球股票市場(chǎng)第三,流通市值為93064.35億元,總股本為22416.85億股,籌資金額為1087.95億元,總成交金額為29069.92億元。關(guān)于股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相關(guān)關(guān)系的討論也非常激烈。部分學(xué)者認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)開始擺脫“政策市”的束縛進(jìn)入良好的發(fā)展階段,而部分學(xué)者認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)中存在非理性繁榮,如果不加以控制將會(huì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文即探索股票市場(chǎng)的發(fā)展是否會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 在總結(jié)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,本文首先分析了中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀,中國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模是在逐步擴(kuò)大,而且法制建設(shè)也日益健全。其次介紹了股票市場(chǎng)的基本功能,由于股票市場(chǎng)功能的普遍適用性,本文將股票市場(chǎng)的基本功能歸納為:1、提供流動(dòng)性;2、分散風(fēng)險(xiǎn);3、獲取公司信息;4、改善公司控制;5、動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄。然后通過(guò)研究股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互作用機(jī)制,得出在理論上股票市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是具有一種作用機(jī)制這樣一個(gè)結(jié)論。最后,結(jié)合上述理論研究和之前有關(guān)學(xué)者的實(shí)證分析,以中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)例做本文的實(shí)證分析,并給出發(fā)展中國(guó)股票市場(chǎng)的政策建議。 在實(shí)證部分,本文采用向量自回歸模型,針對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況以及數(shù)據(jù)的可獲得性,對(duì)選取的股票市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)之間做出回歸分析,結(jié)果顯示,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)之一居民儲(chǔ)蓄率SAVE與股票市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)之間并無(wú)長(zhǎng)期均衡關(guān)系,而另一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)GDP增長(zhǎng)率GY與股票市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)之間存在著長(zhǎng)期均衡。通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)法檢驗(yàn)了股票市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)GY與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo),發(fā)現(xiàn)它們之間沒(méi)有格蘭杰因果原因。因此,我們可以得出中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,并不能用西方主流的金融發(fā)展理論進(jìn)行解釋,中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響還非常微弱。鑒于這個(gè)結(jié)論,本文提出了三點(diǎn)政策建議:1、完善股票市場(chǎng)主體;2、建立嚴(yán)格的退市機(jī)制;3、加強(qiáng)監(jiān)管。
【圖文】：

從投資者的構(gòu)成上看，我國(guó)目前股票市場(chǎng)的投資主體仍然是個(gè)人投資者，約占我國(guó)股票市場(chǎng)投資者的51%，不過(guò)機(jī)構(gòu)投資者的比重也在逐步增加，目前約占總投資者的42%(見圖2一3)。2007年底中國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)其他9.05%一般機(jī)構(gòu)投資者16.63%個(gè)人投資者51。29%證券投資基金25.68%圖2一3:2007年底中國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源:《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》各方面的數(shù)據(jù)都表明目前中國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模急劇擴(kuò)大，但是很難就此判斷中國(guó)股票市場(chǎng)存在泡沫。首先，由于中國(guó)股票市場(chǎng)沒(méi)有判斷股票內(nèi)在價(jià)值的公允方法，傳統(tǒng)理論不能為股票資產(chǎn)定價(jià)提供有力的支撐。其次，股票價(jià)格的寬幅波動(dòng)是新興市場(chǎng)進(jìn)行股票定價(jià)的普遍過(guò)程，是發(fā)展中市場(chǎng)對(duì)出現(xiàn)的不確定因素的正常反應(yīng)，世界上大多數(shù)新興國(guó)家如印度等，，他們的股票市場(chǎng)在發(fā)展的初期都經(jīng)歷了大起大落的波動(dòng)過(guò)程。我國(guó)也是處于股票市場(chǎng)發(fā)展的初期，制度結(jié)構(gòu)、法律制度、投資者素質(zhì)和上市公司質(zhì)量都不夠完善和成熟，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策層面上的一些突發(fā)事件容易做出比較過(guò)激的反應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F124

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 姚興素;我國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域差異性研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 王海濤;中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

3 張亞楠;中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2619366