【摘要】：近兩年來(lái),證券市場(chǎng)重拾價(jià)值投資理念,由于各行業(yè)景氣度差異,行業(yè)投資幾乎成為價(jià)值投資的代名詞。資產(chǎn)配置是投資組合管理過(guò)程中最重要的一環(huán),然而,目前關(guān)于行業(yè)資產(chǎn)配置的系統(tǒng)性的定量化研究卻較少。 本文研究了行業(yè)資產(chǎn)配置的條件、行業(yè)景氣與行業(yè)股指之間的關(guān)系;以套利定價(jià)理論為指導(dǎo),建立了基于行業(yè)景氣指數(shù)的行業(yè)選擇模型和行業(yè)股指收益率預(yù)測(cè)的多因素模型;在此基礎(chǔ)上,依據(jù)投資組合理論構(gòu)建了行業(yè)資產(chǎn)配置模型,還提出了夏普比率直線配置法,以提高投資組合的績(jī)效。 首先,依據(jù)中性的資本市場(chǎng)假定、資本市場(chǎng)理論和有效市場(chǎng)假定研究了行業(yè)資產(chǎn)配置的條件。實(shí)證研究的結(jié)論是,我國(guó)股票市場(chǎng)在行業(yè)層面基本符合中性假定,并且非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所占比重較大,有行業(yè)資產(chǎn)配置的必要;同時(shí),股票市場(chǎng)在行業(yè)層面上沒(méi)有弱有效性,積極的行業(yè)資產(chǎn)配置可行。 其次,依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期和股市周期相互關(guān)系理論研究了行業(yè)景氣與行業(yè)股指之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)由于景氣穩(wěn)定性、持續(xù)性及行業(yè)股指估值水平的差異,我國(guó)股票市場(chǎng)各行業(yè)間股指與景氣之間相關(guān)性互異。以此為基礎(chǔ),采用綜合效益代價(jià)分析方法,建立了基于景氣指數(shù)的行業(yè)選擇模型。 然后,根據(jù)套利定價(jià)理論思想,建立了行業(yè)股指預(yù)測(cè)的多因素模型。實(shí)證研究證明,在我國(guó)證券市場(chǎng),通過(guò)附加經(jīng)濟(jì)變量對(duì)行業(yè)股指進(jìn)行預(yù)測(cè)可行。 最后,提出通過(guò)對(duì)行業(yè)股指收益率的預(yù)測(cè)和歷史波動(dòng)率的度量,采用Markowitz均值-方差模型進(jìn)行行業(yè)資產(chǎn)配置;還依據(jù)夏普比率,提出直線配置法。實(shí)證研究結(jié)論,行業(yè)資產(chǎn)配置組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益明顯優(yōu)于市場(chǎng)基準(zhǔn)。在行業(yè)股指相關(guān)性較高時(shí),夏普比率直線配置法風(fēng)險(xiǎn)分散效果與Markowitz均值-方差模型差異較小。
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F830.91

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;升級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺,景氣指數(shù)環(huán)比攀升——2010年6月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年07期

2 ;秋季旺市成交增量,景氣指數(shù)小幅回升——2010年9月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年10期

3 ;淡季產(chǎn)銷逐步回縮,景氣指數(shù)環(huán)比下滑——2010年7月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年08期

4 ;外銷不足內(nèi)需順暢,景氣指數(shù)環(huán)比下滑——2010年4月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年05期

5 ;展會(huì)利好產(chǎn)出增加,景氣指數(shù)環(huán)比回升——2010年5月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年06期

6 ;限電影響產(chǎn)出不足,景氣指數(shù)微幅下滑——2010年8月份景氣指數(shù)簡(jiǎn)析[J];長(zhǎng)三角;2010年09期

7 ;2009年中國(guó)·柯橋紡織指數(shù)總景氣指數(shù)綜述[J];長(zhǎng)三角;2010年Z1期

8 楊曉光;;港口行業(yè)景氣指數(shù)走勢(shì)(2007年5月至2011年4月)分析[J];中國(guó)港口;2011年07期

9 ;全國(guó)港口行業(yè)2011年7月景氣指數(shù)評(píng)點(diǎn)[J];中國(guó)港口;2011年08期

10 ;全國(guó)港口行業(yè)2011年6月景氣指數(shù)評(píng)點(diǎn)[J];中國(guó)港口;2011年07期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 鄭振龍;陳志英;;牛熊市視角下的資產(chǎn)配置[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

2 姚金海;;保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的實(shí)證研究:以中國(guó)平安為例[A];中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)第二屆學(xué)術(shù)年會(huì)入選論文集(理論卷1)[C];2010年

3 劉倩;;關(guān)于構(gòu)建我國(guó)體育競(jìng)賽市場(chǎng)景氣指數(shù)的初步探討[A];第三屆全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議文集[C];2008年

4 ;2007年2季度中國(guó)營(yíng)養(yǎng)企業(yè)景氣狀況[A];第三屆中國(guó)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)高層論壇文集[C];2007年

5 胡靜;李昌榮;;家庭資產(chǎn)配置定量技術(shù)研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

6 黃宏、;潘和平;;QFII典型-馬丁可利中國(guó)基金-投資策略研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

7 張曉兵;范英;;我國(guó)石油類股票資產(chǎn)最優(yōu)配置的隨機(jī)規(guī)劃模型[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 羅振峰;;關(guān)于目前高校資產(chǎn)管理工作重心的思考[A];北京市高等教育學(xué)會(huì)技術(shù)物資研究會(huì)第十屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

9 霍成義;莫琳;許加宏;;2006年1季度山東省銀行家問(wèn)卷調(diào)查分析報(bào)告[A];社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)與金融支持學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2006年

10 ;2007年1季度中國(guó)營(yíng)養(yǎng)企業(yè)景氣狀況[A];第三屆中國(guó)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)高層論壇文集[C];2007年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 博時(shí)基金 韓強(qiáng);年金“玩轉(zhuǎn)”資產(chǎn)配置[N];證券日?qǐng)?bào);2005年

2 韓貴榮 韓強(qiáng);企業(yè)年金的資產(chǎn)配置[N];中國(guó)勞動(dòng)保障報(bào);2005年

3 中信建投期貨 劉超;從戰(zhàn)略資產(chǎn)配置到戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

4 本報(bào)記者 涂艷;黃金投資：優(yōu)化資產(chǎn)配置重要手段[N];上海證券報(bào);2009年

5 陳曉春;德９月ＩＦＯ商業(yè)景氣指數(shù)達(dá)９１．９[N];證券日?qǐng)?bào);2003年

6 鄂庭;把握市場(chǎng)周期性波動(dòng) 不斷強(qiáng)化戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2010年

7 證券時(shí)報(bào)記者 余子君;簡(jiǎn)斌：投資者可增加股票資產(chǎn)配置[N];證券時(shí)報(bào);2010年

8 上海仟家信投資管理有限公司 金信;黃金資產(chǎn)配置四要點(diǎn)[N];中國(guó)黃金報(bào);2010年

9 記者 高原　編輯 張亦文;中銀基金：債基關(guān)注兩大類資產(chǎn)配置[N];上海證券報(bào);2010年

10 本報(bào)記者 魯孝年;應(yīng)對(duì)通脹 資產(chǎn)配置重要性凸顯[N];中國(guó)證券報(bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 蔡偉宏;基于非參數(shù)貝葉斯方法的資產(chǎn)配置[D];華中科技大學(xué);2012年

2 鄭木清;機(jī)構(gòu)投資者積極資產(chǎn)配置決策研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

3 邢桂君;中國(guó)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2002年

4 袁增霆;個(gè)人金融、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與服務(wù)政策研究[D];武漢大學(xué);2004年

5 王亦奇;收益保證約束下資產(chǎn)配置策略研究[D];上海交通大學(xué);2011年

6 張小濤;基于損失厭惡的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置研究[D];天津大學(xué);2005年

7 趙宏宇;風(fēng)險(xiǎn)框架下的證券投資基金資產(chǎn)配置研究[D];四川大學(xué);2006年

8 蔣曉全;證券投資基金資產(chǎn)配置及其績(jī)效研究[D];華中科技大學(xué);2006年

9 吳佳;中國(guó)投資者金融資產(chǎn)國(guó)際化投資問(wèn)題研究[D];同濟(jì)大學(xué);2008年

10 陳小新;全球市場(chǎng)環(huán)境下中國(guó)投資者資產(chǎn)配置管理研究[D];同濟(jì)大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張鐵鵬;基于景氣指數(shù)的行業(yè)資產(chǎn)配置模型研究[D];大連理工大學(xué);2005年

2 何倩;我國(guó)QDⅡ資產(chǎn)配置研究與收益分析[D];安徽大學(xué);2010年

3 賈慧;Black-Litterman模型在中國(guó)股票市場(chǎng)資產(chǎn)配置中的應(yīng)用研究[D];西北大學(xué);2011年

4 李冰冰;多階段金融資產(chǎn)配置情景生成及實(shí)證研究[D];東北大學(xué);2007年

5 高飛;基金公司動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略研究[D];西南交通大學(xué);2004年

6 王若汐;國(guó)內(nèi)QDII基金運(yùn)作與資產(chǎn)配置決策分析[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2010年

7 陳琳;主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)營(yíng)管理：國(guó)際比較及中國(guó)的選擇[D];山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院;2011年

8 賴天行;商業(yè)周期和不確定性條件下的最優(yōu)資產(chǎn)配置和消費(fèi)選擇[D];浙江大學(xué);2011年

9 曹霞;資產(chǎn)配置理論研究及在中國(guó)的實(shí)證分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

10 張捷;我國(guó)證券投資基金投資策略的財(cái)務(wù)學(xué)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

，

本文編號(hào)：2622431