【摘要】：住房消費(fèi)作為重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)資產(chǎn)定價(jià)具有重要影響,基于此,本文建立引入住房消費(fèi)的非線性資產(chǎn)定價(jià)模型和線性因子定價(jià)模型。實(shí)證分析結(jié)果表明,該模型較好地解釋了股票收益率的橫截面差異以及規(guī)模溢價(jià)和價(jià)值溢價(jià)現(xiàn)象,其實(shí)證表現(xiàn)優(yōu)于CAPM、CCAPM及Fama-French三因子模型,并能克服其他因子模型在因子選擇上的隨意性。
[Abstract]:Housing consumption, as an important macroeconomic variable, reflects macroeconomic risk to a large extent and has an important impact on asset pricing. Based on this, this paper establishes a nonlinear asset pricing model and a linear factor pricing model with the introduction of housing consumption. The empirical results show that the model can explain the cross-sectional differences of stock returns and the phenomenon of scale premium and value premium. In fact, the empirical results are better than CAPM,CCAPM and Fama-French three-factor model. And it can overcome the randomness of other factor models in factor selection.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【分類號(hào)】：F293.3;F830.9;F224

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本文編號(hào)：2295070