股指期貨作為一種重要的金融衍生品,自1982年世界上第一份股指期貨合約在美國推出以來,其以規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險的巨大作用,很快風靡全球資本市場。我國的資本市場雖然起步較晚,但在經過多年的探討和籌備后,滬深300股指期貨于2010年4月正式推出。誠然,股指期貨可以進行套期保值,具備價格發(fā)現功能,還可以規(guī)避系統(tǒng)性風險,在這些方面其作用不可謂不大。然而,推出股指期貨能否有效減小股市的波動,起到減震器的功能,則有待實證檢驗。國外早有學者采用成熟市場的數據對這個問題做了大量實證研究,然而加劇、減小和沒有影響這三種結論都存在。我國學者也在我國股指期貨推出以后利用僅有的數據對這個問題進行了研究,結論也都不一致。而今滬深300股指期貨推出已經超過了5年的時間,現在已經有了比較充足的數據對此問題進行實證分析。基于上述原因和條件,本文擬從基本知識入手,介紹股指期貨的內涵、特征、功能以及其與股票市場的價格關系,再較為系統(tǒng)的介紹了波動性相關理論,包括波動性的定義、股票市場波動的原因、計量方法以及傳導機制。接下來進行了實證分析:首先選取了以2010年4月16日為界,從2005年4月8日到2015年4月30日的... 

【文章來源】：首都經濟貿易大學北京市

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【學位級別】：碩士

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摘要
ABSTRACT
1. 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 本文可能創(chuàng)新與不足
    1.3 研究結構
    1.4 文獻綜述
        1.4.1 國外文獻綜述
        1.4.2 國內文獻綜述
2. 股指期貨的理論基礎與發(fā)展歷程
    2.1 股指期貨的內涵和功能
        2.1.1 股指期貨的內涵
        2.1.2 股指期貨市場的功能
    2.2 股指期貨和股票的價格關系
    2.3 股指期貨的發(fā)展歷程
        2.3.1 股指期貨誕生背景
        2.3.2 香港恒生股指期貨介紹
        2.3.3 我國股指期貨的發(fā)展歷程
3. 股票市場波動性的原因及測量方法
    3.1 波動性及原因
        3.1.1 波動性概述
        3.1.2 波動性的形成原因
    3.2 波動性的測量方法
        3.2.1 方差研究法
        3.2.2 指數移動平均法
        3.2.3 ARCH模型系列
        3.2.4 協(xié)整理論法
    3.3 股指期貨對股票市場波動性的影響的傳導機制
        3.3.1 市場結構效應
        3.3.2 交易行為效應
        3.3.3 信息傳遞效應
        3.3.4 到期日效應
4. 滬深300股指期貨對現貨市場影響的實證研究
    4.1 滬深300股指期貨簡介
    4.2 基本假設
    4.3 樣本選取及數據來源
    4.4 滬深300股指收益率模型參數估計
        4.4.1 滬深300和中證500的基本統(tǒng)計特征
        4.4.2 平穩(wěn)性檢驗
        4.4.3 日收益率模型參數估計
    4.5 基于GARCH模型的滬深300指數日收益率波動的實證研究
        4.5.1 ARCH效應檢驗
        4.5.2 構建GARCH模型
        4.5.3 GARCH模型的拓展
        4.5.4 GARCH模型子樣本的檢驗
        4.5.5 協(xié)整檢驗
        4.5.6 脈沖響應函數和方差分解
        4.5.7 Granger因果檢驗
    4.6 實證分析小結
5. 原因分析和政策建議
    5.1 原因分析
        5.1.1 資本市場不夠成熟
        5.1.2 投資者結構不合理
        5.1.3 股指期貨合約規(guī)則的限制
    5.2 政策建議
參考文獻
致謝
在學期間發(fā)表的學術論文及研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]滬深300股指期貨在現貨交易和非交易時段交易特征的比較研究[J]. 華仁海,袁立,鮑鋒.  數量經濟技術經濟研究. 2015(01)
[2]股指期貨不同發(fā)展階段對股票市場波動性的影響——基于滬深300股指期貨的實證研究[J]. 方歡.  金融經濟. 2013(08)
[3]滬深300股指期貨推出改善了我國股票市場質量嗎——基于聯立方程模型的實證研究[J]. 許紅偉,吳沖鋒.  南開管理評論. 2012(04)
[4]市場深度、流動性和波動率——滬深300股票指數期貨啟動對現貨市場的影響[J]. 酈金梁,雷曜,李樹憬.  金融研究. 2012(06)
[5]中國股指期貨與現貨關系的實證研究——基于滬深300股指期貨[J]. 張彥.  價值工程. 2011(33)
[6]股指期貨會影響現貨市場的波動性嗎——基于滬深300期貨合約的研究[J]. 談儒勇,盛美娜.  當代財經. 2011(10)
[7]滬深300股指期貨上市對股票市場波動性影響的實證分析[J]. 劉超,康艷青,許仿.  金融理論與實踐. 2011(10)
[8]股指期貨推出對中國股票市場波動性的影響研究——基于滬深300股指期貨高頻數據的實證分析[J]. 張孝巖,沈中華.  投資研究. 2011(10)
[9]股指期貨與股指現貨市場間的價格發(fā)現能力探究[J]. 華仁海,劉慶富.  數量經濟技術經濟研究. 2010(10)
[10]中國股指期貨對現貨市場聯動效應的實證研究——基于滬深300仿真指數期貨數據的分析[J]. 邢天才,張閣.  財經問題研究. 2010(04)

博士論文
[1]中國股票指數期貨市場的功能實證研究[D]. 季宇.吉林大學 2015
[2]中國股市波動問題研究[D]. 方媛.華中科技大學 2010

碩士論文
[1]股指期貨市場對現貨市場波動性的影響研究[D]. 張永琴.山西財經大學 2015
[2]滬深300股指期貨的推出對現貨市場波動性的影響[D]. 張波.安徽大學 2014
[3]滬深300股指期貨對現貨市場波動性影響的實證研究[D]. 張申.暨南大學 2013
[4]我國滬深300股指期貨對股票現貨市場波動性影響研究[D]. 于帆.華中師范大學 2013
[5]滬深300股指期貨對現貨市場波動性影響分析[D]. 吳靜淼.遼寧大學 2013
[6]滬深300股指期貨與現貨市場的聯動效應研究[D]. 林晶.南京理工大學 2013
[7]滬深300股指期貨對股票現貨市場的影響研究[D]. 何東桓.西南財經大學 2012
[8]滬深300股指期貨推出對股票現貨市場波動性影響的實證研究[D]. 童聰.華東師范大學 2011



本文編號：2931554