基于非理性行為假說,以信息透明度為切入點(diǎn),實(shí)證檢驗(yàn)了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與股價(jià)同步性之間的關(guān)系.研究結(jié)果表明:在受噪音驅(qū)動(dòng)較明顯的中國資本市場中,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與股價(jià)同步性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,一系列穩(wěn)健性測試支持了文章基本結(jié)論.進(jìn)一步分析顯示,管理層為緩解風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)帶來的財(cái)務(wù)困境和代理沖突,采取盈余管理等手段隱藏公司信息是這種關(guān)系的內(nèi)在機(jī)制;過度自信的管理者會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與股價(jià)同步性之間的負(fù)向關(guān)系.研究結(jié)論首次為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與股價(jià)同步性之間的關(guān)系提供了理論解釋和經(jīng)驗(yàn)證據(jù),其重要啟示是:雖然風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)降低了股價(jià)同步性,但其看似利好的背后并非更多的特質(zhì)信息披露,也并非更高的市場定價(jià)效率,而是更低的公司透明度和更多的機(jī)會(huì)主義行為. 

【文章來源】：系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2019年03期 第578-595頁 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2900907