2013年10月,永續(xù)債開始進(jìn)入我國資本市場(chǎng),這源于武漢地鐵集團(tuán)成功實(shí)現(xiàn)永續(xù)債在內(nèi)地債券市場(chǎng)的首單發(fā)行。自2015年以來,在國內(nèi)“降杠桿”政策的推動(dòng)和投資者的的逐步認(rèn)可下,永續(xù)債在我國境內(nèi)的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均實(shí)現(xiàn)飛躍。越來越多的國有企業(yè)開始關(guān)注到永續(xù)債這一兼具雙重優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新型金融工具,特別是高杠桿的國有建筑類企業(yè)更是產(chǎn)生極大依賴。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫顯示,2020年永續(xù)債年度發(fā)行金額已逼近1.66萬億元。就企業(yè)的類型而言,發(fā)行主體為國有企業(yè)的比例已超過90%,而從行業(yè)數(shù)據(jù)分析,建筑行業(yè)累計(jì)發(fā)行永續(xù)債規(guī)模最大。但隨著政策的不斷變動(dòng)和完善,永續(xù)債的風(fēng)險(xiǎn)日趨明顯。葛洲壩作為典型的國有建筑企業(yè),其發(fā)行永續(xù)債金額位于行業(yè)前位�；谝陨媳尘�,本文選取葛洲壩作為研究對(duì)象。本文的研究目的在于通過案例研究,探討建筑類企業(yè)選擇永續(xù)債進(jìn)行融資的動(dòng)機(jī)、發(fā)債后的融資效果及潛在風(fēng)險(xiǎn),并試圖基于分析結(jié)果對(duì)發(fā)行方提出相應(yīng)建議,進(jìn)而對(duì)同類型企業(yè)今后的融資決策提供建議。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn):第一,選擇同時(shí)兼具建筑行業(yè)和國有企業(yè)兩大屬性的發(fā)行主體作為研究對(duì)象,在“去杠桿”的政策背景下,國有建筑企業(yè)既承擔(dān)艱巨的社會(huì)責(zé)...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1 2013-2020年永續(xù)債年度發(fā)行金額(單位:億元)

相較于國外資本市場(chǎng)而言,我國境內(nèi)永續(xù)債起步較晚。2013年,永續(xù)債正式進(jìn)入我國資本市場(chǎng)。自2015年開始,在國內(nèi)“降杠桿”政策的推動(dòng)和投資者的的逐步認(rèn)可下,永續(xù)債在我國境內(nèi)的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了飛躍,該年度發(fā)行數(shù)量首次突破兩位數(shù),此后均保持持續(xù)上升趨勢(shì)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示....

圖2-2永續(xù)債余額分布(統(tǒng)計(jì)日:2021年6月22日,單位:億元)

從債券余額來看(見圖2-2),截至2021年6月22日,商業(yè)銀行永續(xù)債、永續(xù)中期票據(jù)、可續(xù)期公司債的余額位列前三,合計(jì)占全部永續(xù)債余額的比重約為91.0%�？梢钥闯�,除銀行外,一般企業(yè)在選擇發(fā)行永續(xù)債時(shí)更偏好永續(xù)中期票據(jù)和可續(xù)期公司債,而對(duì)募集資金有明確用途的企業(yè)永續(xù)債則未得到廣....

圖2-3 2014-2020年債券市場(chǎng)違約統(tǒng)計(jì)圖

近年來,我國債券市場(chǎng)迎來了前所未有的蓬勃發(fā)展,據(jù)統(tǒng)計(jì),中國債券市場(chǎng)規(guī)模居世界第三位。但令人遺憾的是,逐年增多的債券違約案件已極大地降低了投資者對(duì)中國債券市場(chǎng)的信心,成為債券市場(chǎng)最顯著的隱患。從2014-2020年債券市場(chǎng)違約統(tǒng)計(jì)圖中可以看出,我國債券市場(chǎng)自2014年以來,無論是新....

圖3-1公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系

中國葛洲壩集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱葛洲壩)是一家國有大型上市公司,因獨(dú)家建設(shè)萬里長(zhǎng)江第一壩——葛洲壩水利樞紐工程而得名,隸屬于中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司(見圖3-1)。1997年,葛洲壩股份有限公司在A股上市,成為國內(nèi)水電行業(yè)第一家上市公司。2007年,葛洲壩股份有限公司通過吸收合并....

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