據(jù)統(tǒng)計,2019年上半年有61家A股上市公司因股權(quán)質(zhì)押違約導(dǎo)致實控人發(fā)生了變化�？刂茩�(quán)的變更不僅會影響實控人自身利益,更是不利于公司的穩(wěn)定與成長。一般而言,當(dāng)一家公司的實控人為其創(chuàng)始人時(以下統(tǒng)稱“創(chuàng)始股東”),創(chuàng)始股東和上市公司之間存在風(fēng)險消化機(jī)制。在危機(jī)程度較低時,創(chuàng)始股東選擇和上市公司共擔(dān)風(fēng)險能起到消化風(fēng)險、穩(wěn)定股價的作用,但是當(dāng)危機(jī)程度較高、風(fēng)險達(dá)到一定水平時,風(fēng)險消化機(jī)制消失,各自風(fēng)險加重,同時因一系列原因演變成放大風(fēng)險的傳染機(jī)制,最終對創(chuàng)始股東的控制權(quán)產(chǎn)生威脅。本文以神霧環(huán)�？毓晒蓶|及實控人利用股權(quán)質(zhì)押為公司發(fā)債提供擔(dān)保這一事件為例,探究在風(fēng)險共擔(dān)視角下,引發(fā)創(chuàng)始股東股權(quán)質(zhì)押及其風(fēng)險的原因,并尋求控制風(fēng)險的方式。首先,基于風(fēng)險共擔(dān)理論,本文對創(chuàng)始股東選擇風(fēng)險共擔(dān)的行為進(jìn)行分析。發(fā)現(xiàn)受創(chuàng)始人身份特征、對長期控制權(quán)收益偏向、退出機(jī)制限制和代理關(guān)系惡化等原因的影響,創(chuàng)始股東在公司出現(xiàn)危機(jī)時會表現(xiàn)出共擔(dān)行為。從短期看有一定的正向作用,但從長期看,由于股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)保方式受外部環(huán)境影響較大,容易引發(fā)控制權(quán)變更威脅。其次,基于多米諾骨牌效應(yīng)、羊群效應(yīng)、信息不對稱理論,從行業(yè)發(fā)展、公司經(jīng)營、...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究方法與研究內(nèi)容
        一、研究方法
        二、研究內(nèi)容
    第三節(jié) 本文的貢獻(xiàn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 大股東在公司治理中的角色
        一、掏空者假說
        二、救助者假說
        三、監(jiān)督者
        四、風(fēng)險共擔(dān)假說
    第二節(jié) 股權(quán)質(zhì)押研究現(xiàn)狀
        一、股權(quán)質(zhì)押的動機(jī)
        二、股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果
    第三節(jié) 文獻(xiàn)述評
第三章 相關(guān)概念與理論分析
    第一節(jié) 相關(guān)概念
        一、創(chuàng)始股東
        二、風(fēng)險傳染
        三、股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保
    第二節(jié) 理論分析
        一、創(chuàng)始股東和上市公司風(fēng)險共擔(dān)理論分析
        二、利益相關(guān)者之間的風(fēng)險傳染理論分析
        三、控制權(quán)收益理論
第四章 案例介紹
    第一節(jié) 神霧環(huán)�；厩闆r
    第二節(jié) 創(chuàng)始股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險事件介紹
第五章 案例分析
    第一節(jié) 創(chuàng)始股東選擇風(fēng)險共擔(dān)的行為分析
        一、創(chuàng)始股東選擇風(fēng)險共擔(dān)的原因分析
        二、風(fēng)險共擔(dān)的經(jīng)濟(jì)后果分析
    第二節(jié) 風(fēng)險共擔(dān)引發(fā)的創(chuàng)始股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險分析
        一、環(huán)保行業(yè)發(fā)展低迷
        二、多重經(jīng)營問題疊加導(dǎo)致資金鏈斷裂
        三、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)擴(kuò)大風(fēng)險范圍
        四、高比例的股權(quán)質(zhì)押和以股權(quán)質(zhì)押做擔(dān)保
        五、風(fēng)險具有傳染性
    第三節(jié) 風(fēng)險共擔(dān)下創(chuàng)始股東風(fēng)險控制的經(jīng)驗教訓(xùn)
        一、風(fēng)險共擔(dān)的角度
        二、股權(quán)質(zhì)押規(guī)模的角度
        三、現(xiàn)金流的角度
第六章 結(jié)論與建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關(guān)建議
        一、對創(chuàng)始股東控制權(quán)保護(hù)的建議
        二、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的識別
    第三節(jié) 研究展望與局限性
        一、研究展望
        二、文本局限性
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：4057320