從管理層激勵(lì)的有效性角度來(lái)看,市值管理在我國(guó)資本市場(chǎng)上能否發(fā)揮一定的治理效應(yīng)?以2006～2016年滬深A(yù)股上市公司為樣本,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):市值管理能夠增強(qiáng)高管薪酬與會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)之間的敏感性,表明市值管理在某種程度上存在治理效應(yīng)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),上述治理效應(yīng)在民營(yíng)企業(yè)以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)程度較高的企業(yè)中表現(xiàn)更為顯著。研究結(jié)論在一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界關(guān)于市值管理與第一類(lèi)代理問(wèn)題中有關(guān)高管薪酬契約的研究不足,對(duì)了解市值管理的影響及治理效應(yīng)提供了又一視角與新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

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【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 市值管理與高管薪酬的有效性
        1. 市值管理可能增強(qiáng)大股東對(duì)高管的監(jiān)督, 強(qiáng)化內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)高管權(quán)力的制約。
        2. 會(huì)計(jì)信息作為高管績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo), 其在高管薪酬契約中的重要性與其信息質(zhì)量成正比。
        3. 市值管理可能增強(qiáng)外部監(jiān)督機(jī)制對(duì)高管行為的約束。
    (二) 市值管理與高管薪酬的有效性——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分析
    (三) 市值管理與高管薪酬的有效性——基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的分析
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二) 變量定義
        1. 高管薪酬。
        2. 市值管理。
        3. 控制變量。
    (三) 模型構(gòu)建
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 回歸分析
        1. 市值管理與高管薪酬。
        2. 市值管理與高管薪酬——產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組。
        3. 市值管理與高管薪酬——產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度分組。
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一) 市值管理與公司董事薪酬
    (二) 剔除B股及H股樣本
    (三) 剔除虧損公司
六、結(jié)論與建議



本文編號(hào)：4022284