本文從管理者聲譽維護與行為財務視角,以2010—2015年的A股公司作為實證樣本,探討市場錯誤定價對企業(yè)研發(fā)投資的影響。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)不會因為股價高估而以研發(fā)投資作為迎合工具,反而遵循保守主義思想,降低了研發(fā)投資額度;當市場投資者短視,二者的負向關系會被減弱,反向迎合心理會因外界的施壓而發(fā)生改變;進一步考慮管理者過度自信的情況,發(fā)現(xiàn)市場投資者的短視已無法干擾管理者的決策,反向迎合的水平不再受外界認知偏差的調節(jié)。此外,拓展研究表明,中國市場錯誤定價通過聲譽機制的反向迎合渠道和間接股權融資的正向促進渠道影響企業(yè)研發(fā)支出。研究結果對企業(yè)研發(fā)投資決策以及管理者的理性決策具有一定的啟示作用,同時表明完善信息披露機制和加強股民理性教育具有重要意義。

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 理論分析與研究假設
    1.市場錯誤定價和企業(yè)研發(fā)投資
    2.市場短視的調節(jié)作用
三、 研究設計
    1.樣本選擇
    2.變量定義
        (1) 被解釋變量。
        (2) 解釋變量。
        (3) 調節(jié)變量。
        (4) 分組變量。
        (5) 控制變量。
四、 實證檢驗
    1.模型設定
    2.描述性統(tǒng)計
    3.實證結果分析
    4.穩(wěn)健性檢驗
    5.內生性檢驗
    6.拓展性研究
五、 結論與建議



本文編號：4039436