期權(quán)定價(jià)模型從來(lái)都是建立在人們對(duì)市場(chǎng)特征認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上的。 有效市場(chǎng)理論認(rèn)為股價(jià)服從隨機(jī)游走,建立在這一認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上的Black-Scholes模型問(wèn)世;隨后學(xué)者們從實(shí)證中發(fā)現(xiàn)股票收益率的分布有尖峰厚尾的特征,于是有刻畫(huà)這一特征的隨機(jī)波動(dòng)率模型產(chǎn)生,隨機(jī)模型的特點(diǎn)表現(xiàn)為股價(jià)波動(dòng)率的變化是連續(xù)的漸進(jìn)的;1987年的黑色星期一告訴人們股票價(jià)格和波動(dòng)率不是連續(xù)的和漸進(jìn)的,會(huì)有大幅度跳躍,因此又有跳躍擴(kuò)散模型誕生。當(dāng)發(fā)現(xiàn)單跳躍擴(kuò)散模型的定價(jià)效果不好時(shí),又有雙跳躍擴(kuò)散模型出現(xiàn)。權(quán)證定價(jià)理論和實(shí)證的研究者們總是希望權(quán)證定價(jià)模型能準(zhǔn)確地描述市場(chǎng)的特征,提高定價(jià)地效果。當(dāng)分形市場(chǎng)理論在金融界逐漸取得重要地位后,股票價(jià)格服從分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)的定價(jià)模型應(yīng)運(yùn)而生。[42]但是實(shí)證表明無(wú)論哪種模型都存在著系統(tǒng)的定價(jià)偏差,因此根據(jù)市場(chǎng)特征對(duì)模型進(jìn)行改進(jìn)一直是權(quán)證定價(jià)理論界研究的主要課題。 隨著2005年8月25日我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)重新開(kāi)啟,和在權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中理論價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重偏離等問(wèn)題的不斷暴露,認(rèn)股權(quán)證定價(jià)問(wèn)題成為了我國(guó)金融界研究和關(guān)注的課題之一。 股票價(jià)格的波動(dòng)特征是股票衍生品價(jià)格的決定性...

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.導(dǎo)論
    1.1 研究背景及研究意義
    1.2 文獻(xiàn)回顧與綜述
    1.3 本文結(jié)構(gòu)安排
    1.4 創(chuàng)新與不足
2. 權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí)
    2.1 什么是權(quán)證
    2.2 權(quán)證的分類(lèi)
    2.3 權(quán)證和股票期權(quán)的區(qū)別
    2.4 權(quán)證的投資價(jià)值特性
    2.5 國(guó)際權(quán)證市場(chǎng)的基本狀況
    2.6 我國(guó)權(quán)證發(fā)展歷史、現(xiàn)狀及趨勢(shì)
        2.6.1 發(fā)展歷史
        2.6.2 發(fā)展現(xiàn)狀
        2.6.3 發(fā)展趨勢(shì)
3. 權(quán)證定價(jià)理論與方法
    3.1 基本要素和理論
        3.1.1 權(quán)證價(jià)格及價(jià)值
        3.1.2 權(quán)證價(jià)值的影響因素
        3.1.3 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理
        3.1.4 有效市場(chǎng)假說(shuō)
        3.1.5 套期保值投資組合
        3.1.6 Black-Scholes 定價(jià)公式
        3.1.7 Black-Scholes 模型的缺陷
        3.1.8 Black-Scholes 模型的改進(jìn)
    3.2 權(quán)證定價(jià)模型
        3.2.1 權(quán)證定價(jià)的Hull-White 數(shù)值法
    3.3 認(rèn)股權(quán)證的稀釋效應(yīng)
4. 波動(dòng)性建模理論與SV 參數(shù)估計(jì)
    4.1 波動(dòng)性和SV 模型
        4.1.1 波動(dòng)性的典型特征
        4.1.2 SV 模型
    4.2 參數(shù)估計(jì)
        4.2.1 貝葉斯理論
        4.2.2 MCMC
5. 實(shí)證分析
    5.1 數(shù)據(jù)的選擇
    5.2 單位根檢驗(yàn)
    5.3 收益率序列的正態(tài)性檢驗(yàn)
    5.4 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定
    5.5 波動(dòng)率的估計(jì)
        5.5.1 歷史波動(dòng)率
        5.5.2 隱含波動(dòng)率
        5.5.3 隨機(jī)波動(dòng)率
    5.6 理論價(jià)格計(jì)算
6. 結(jié)束語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
附錄
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄



本文編號(hào)：4048553