匯率風(fēng)險(xiǎn)一直是國(guó)際石油公司重要的風(fēng)險(xiǎn)因素,對(duì)原油購(gòu)買、涉外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將產(chǎn)生不同程度的影響。2020年以來(lái),"黑天鵝"事件頻發(fā),新冠疫情暴發(fā),原油價(jià)格暴跌,中美貿(mào)易惡化,地緣政治沖突不斷。在全球經(jīng)濟(jì)大幅萎縮的情況下,國(guó)內(nèi)外投資者紛紛涌向美元市場(chǎng),避險(xiǎn)情緒高漲,催生美元指數(shù)在波動(dòng)上升中持續(xù)走強(qiáng),多國(guó)本幣兌美元貨幣貶值嚴(yán)重。在2020年初風(fēng)云跌宕的匯率市場(chǎng)中,雖然國(guó)際石油公司都不同程度地收到了供需雙側(cè)的沖擊,但其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)受匯率波動(dòng)的影響卻產(chǎn)生顯著差異。匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)資本融資風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)3條路徑影響國(guó)際石油公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。本文通過(guò)觀察分析2020年以來(lái)主要貨幣匯率波動(dòng)情況,聚焦分析匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)影響,對(duì)我國(guó)石油公司如何適應(yīng)匯率變化,加強(qiáng)公司規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力給出初步建議。

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【部分圖文】：

圖1 墨西哥國(guó)家石油一季度債務(wù)相關(guān)指標(biāo)同比變化

受墨西哥比索嚴(yán)重貶值影響，墨西哥國(guó)家石油債務(wù)水平大幅提升（見(jiàn)圖1），總債務(wù)大幅上漲7.81%。其中金融債是墨西哥國(guó)家石油債務(wù)結(jié)構(gòu)中的主體部分，占比58.37%，漲幅24.24%。對(duì)比2019年一季度，金融債占總資產(chǎn)比率從103.40%迅速攀升至129.80%，讓本已資不抵債的公司....

圖2 墨西哥國(guó)家石油金融債

利率平價(jià)理論指出，匯率波動(dòng)對(duì)利率變化產(chǎn)生間接影響。匯率的頻繁波動(dòng)是導(dǎo)致利率頻繁波動(dòng)的部分原因。根據(jù)墨西哥國(guó)家石油美元債季度數(shù)據(jù)顯示，其平均久期從2018年的5.80躍升至2020年的12.30，漲幅達(dá)112.07%（見(jiàn)圖2）。久期是衡量債券價(jià)格敏感度的主要指標(biāo)，久期越大，對(duì)利率變....

圖3 雪佛龍一季度部分財(cái)務(wù)指標(biāo)同比變化

受益于美元升值帶來(lái)的外匯收益，雪佛龍一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。截至2020年3月31日，雪佛龍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.99億美元，同比上漲35.86%（見(jiàn)圖3）。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)比2019年同期，雪佛龍營(yíng)業(yè)收入下降13.12%，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)歸功于營(yíng)業(yè)成本的大幅下降，同比下降12.44%。原....

圖4 挪威國(guó)家石油一季度部分財(cái)務(wù)指標(biāo)同比變化

截至2020年一季度，美元兌挪威克朗為10.5057，對(duì)比2019一季度的8.5779，挪威克朗同比貶值23.25%，對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)形成一定負(fù)面影響。挪威國(guó)家石油一季度財(cái)報(bào)顯示，公司稅前利潤(rùn)為0.81億美元，對(duì)比2019年一季度的48.81億美元，同比大幅下跌98.40%（見(jiàn)圖4....

本文編號(hào)：4046513