住房制度改革是我國經(jīng)濟體制改革的重要組成部分,自1998年實行住房制度改革以來,房地產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。在房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展的同時,需要金融業(yè)對其提供強有力的支持。房地產(chǎn)投資基金作為一種大眾化投資工具和投資產(chǎn)品,相較于一般的實體房地產(chǎn)項目而言,其投資準(zhǔn)入門檻和投資者所承擔(dān)的的風(fēng)險相對來說較低,與此同時,REITs產(chǎn)品在流動性和變現(xiàn)性上有著較好的表現(xiàn),此外REITs在收益分配比例上具有較大的優(yōu)勢。REITs因其顯著的優(yōu)勢,越來越被廣大投資者所接受,逐漸成為能夠代替房地產(chǎn)實體資產(chǎn)的投資品。因此,推出房地產(chǎn)投資信托基金,將對于完善房地產(chǎn)金融體系產(chǎn)生及其重要的意義,也使其成為了房地產(chǎn)行業(yè)與金融行業(yè)融合發(fā)展的必由之路。自REITs問世以來,國外學(xué)者圍繞REITs進行的相關(guān)研究成果十分豐碩,而我國對REITs的研究不論是理論層面還是實踐層面均不是十分豐富。在此背景下,本文對日本、新加坡和中國香港三大房地產(chǎn)信托投資基金市場的發(fā)展歷程進行梳理,并得出其在推行REITs產(chǎn)品種的成功經(jīng)驗。其次,選擇日本、新加坡、中國香港REITs市場中不同物業(yè)類型的共36支REITs的樣本數(shù)據(jù),運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析和Malmquist...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 國內(nèi)外文獻綜述
        1.3.1 國外文獻綜述
        1.3.2 國內(nèi)文獻綜述
        1.3.3 文獻評述
    1.4 研究內(nèi)容與研究方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 技術(shù)路線
        1.4.3 研究方法
    1.5 創(chuàng)新與不足
        1.5.1 創(chuàng)新點
        1.5.2 不足之處
2 REITs相關(guān)概念及發(fā)展現(xiàn)狀
    2.1 REITs相關(guān)概念
        2.1.1 REITs的定義
        2.1.2 REITs的特征
        2.1.3 REITs的分類
        2.1.4 REITs的優(yōu)勢
        2.1.5 REITs的風(fēng)險
    2.2 亞洲三大REITs市場的發(fā)展歷程
        2.2.1 J-REITs發(fā)展歷程
        2.2.2 S-REITs發(fā)展歷程
        2.2.3 HK-REITs發(fā)展歷程
        2.2.4 亞洲三大REITs市場的成功經(jīng)驗
3 理論基礎(chǔ)
    3.1 DEA方法介紹
    3.2 DEA模型
        3.2.1 CCR-DEA模型
        3.2.2 BCC-DEA模型
        3.2.3 SE-DEA模型
    3.3 全要素生產(chǎn)率與Malmquist指數(shù)
        3.3.1 全要素生產(chǎn)率(TFP)
        3.3.2 Malmquist指數(shù)
    3.4 Malmquist-DEA動態(tài)評價模型的構(gòu)建
4 基于DEA模型和Malquist指數(shù)的REITs績效評價
    4.1 評價樣本選取
    4.2. 評價體系的構(gòu)建
        4.2.1 指標(biāo)選取的原則
        4.2.2 評價指標(biāo)的選取
    4.3 樣本數(shù)據(jù)的處理
    4.4 樣本描述性統(tǒng)計
    4.5 基于DEA模型REITs績效評價
        4.5.1 效率分析
        4.5.2 規(guī)模收益分析
        4.5.3 對無效DUM的改進
        4.5.4 REITs業(yè)績的持續(xù)性分析
    4.6 REITs績效的Malmquist-DEA指數(shù)分析
        4.6.1 Malmquist-DEA指數(shù)變動分析
        4.6.2 REITs持有物業(yè)類型與效率變動
    4.7 本章小結(jié)
5 結(jié)論與啟示
    5.1 結(jié)論
    5.2 啟示
參考文獻
致謝
附錄



本文編號：4056605