源于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的委托代理矛盾是投資決策中必須考慮的問題。經(jīng)理在進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)時(shí),可能出于建造資產(chǎn)帝國(guó)等自利動(dòng)機(jī),損壞股東利益,引發(fā)代理矛盾。本文在介紹委托代理矛盾和期權(quán)估價(jià)的基礎(chǔ)上,將企業(yè)的凈資產(chǎn)和負(fù)債都看作是期權(quán)組合,利用期權(quán)定價(jià)模型,探討投資決策中委托代理矛盾的形式和成因,為現(xiàn)代公司治理提供一個(gè)新的視角。

【文章頁(yè)數(shù)】：5 頁(yè)

【文章目錄】：
一、委托代理矛盾
    （一）股東和經(jīng)理的委托代理矛盾
    （二）股東和債權(quán)人的委托代理矛盾
二、期權(quán)
    （一）看看漲漲期期權(quán)權(quán)（call option)
        1. 看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值。
        2. Black-Scholes公式。
    （二）看看跌跌期期權(quán)權(quán)（put option)
        1. 看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值。
        2. 看跌期權(quán)估價(jià)公式。
    （三）影響期權(quán)價(jià)值的因素
三、把股東權(quán)益和負(fù)債看成期權(quán)（組合）
    （一）股東權(quán)益是看漲期權(quán)
    （二）負(fù)債是期權(quán)組合
        1. 負(fù)債是總資產(chǎn)與賣出看漲期權(quán)的組合。
        2. 負(fù)債是無風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債和賣出看跌期權(quán)的組合。
四、無協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購(gòu)
    （一）無協(xié)同效應(yīng)并購(gòu)的后果
    （二）無協(xié)同效應(yīng)并購(gòu)的成因
五、股東和債權(quán)人的代理矛盾
    （一）資產(chǎn)替換
    （二）投資偏好變化
六、結(jié)語(yǔ)



本文編號(hào)：4023001