市場操縱通過虛構市場供求關系控制價格波動以制造交易價差獲利的內在機理一成不變,但具體的實施策略則受制于資本市場的結構。在資本市場隔絕結構中,市場操縱行為因被限制于單一市場而展現(xiàn)為傳統(tǒng)的單市場操縱形態(tài)。隨著金融衍生品的誕生開啟了資本市場的融通趨勢,股票市場與期指市場間的價格關聯(lián)效應使跨市場操縱成為新動向,并形成交易型和信息型兩種實施模式。其中,交易型模式利用股價指數(shù)的可操縱性,直接以交易行為虛構市場供求,控制市場價格,借助股票期現(xiàn)跨市場價格關聯(lián)渠道牽引關聯(lián)市場價格波動以獲利;信息型模式通過向市場釋放信息誘導交易的時點和方向,虛構市場供求,控制市場價格,借助股票期現(xiàn)跨市場價格關聯(lián)渠道牽引關聯(lián)市場價格波動以獲利。國際資本市場的一體化融合催生出利用資本市場跨境價格關聯(lián)渠道實施的更為復雜、隱蔽的跨境操縱實施模式。商品價格受供求影響的波動性是市場操縱的實施基礎,控制價格波動以獲利的機理使操縱行為蘊含價格波動風險,風險在資本市場隔絕結構中因被限制在單一市場內而顯現(xiàn)非系統(tǒng)性。在資本市場融通趨勢下,跨市場操縱的價格波動風險沿跨市場價格關聯(lián)渠道釋放,并在金融綜合經營格局下跨行業(yè)、跨機構、跨市場系統(tǒng)性溢出,在...

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圖1-12014年4月至2015年12月上證綜指走勢

下跌幅度達28.8%，中小板指數(shù)下跌達26.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌29.經兩波下跌，上證綜指自5178點跌至2850點，跌幅達45%，中小板指數(shù)下4.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌51.8%。其間，各股價指數(shù)走勢見下圖：

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-32014年4月至2015年12月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-42015年6月19日至8月25日滬市千股跌停日統(tǒng)計

圖1-32014年4月至2015年12月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

本文編號：4041877