滬港通,即滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制,指兩地投資者委托上交所會(huì)員或者聯(lián)交所參與者,通過(guò)上交所或者聯(lián)交所在對(duì)方所在地設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市股票。滬港通是我國(guó)深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措之一,是我國(guó)資本市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)發(fā)展歷程中里程碑式的事件。滬港通對(duì)滬市波動(dòng)性影響研究對(duì)于認(rèn)知全球經(jīng)濟(jì)一體化下的風(fēng)險(xiǎn)變化,促進(jìn)股市長(zhǎng)期健康發(fā)展,加快我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放步伐具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。本文選取了2012年11月17日到2015年4月10日滬港兩市相關(guān)指數(shù)和滬港通資金額度使用等數(shù)據(jù)樣本,主要采用了描述性統(tǒng)計(jì)分析、回歸分析、VAR模型和GARCH模型等方法對(duì)滬港通推出前后的波動(dòng)特征進(jìn)行描述和比較,結(jié)果顯示滬港通促使滬市波動(dòng)率在短期內(nèi)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性異變,增大了滬市的波動(dòng)性。在此基礎(chǔ)上,本文分別從滬港兩市聯(lián)動(dòng)視角和滬市內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制視角研究了滬港通改變滬市波動(dòng)性的途徑。實(shí)證結(jié)果顯示滬港通未能增強(qiáng)兩市之間的均值溢出效應(yīng),滬市在滬港通后并沒(méi)有增強(qiáng)對(duì)港市定價(jià)的學(xué)習(xí)進(jìn)而平抑波動(dòng)。滬港通通過(guò)兩市貨幣結(jié)算加大了滬市的匯率風(fēng)險(xiǎn),而聯(lián)通機(jī)制也增強(qiáng)了滬港兩市間的波動(dòng)性溢出。此外,資金通過(guò)滬港通...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)Fig.4-1Modelrobustnesstest

“深港通”對(duì)滬深港三市波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性影響研究28圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)接下來(lái)進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波動(dòng)率受到每個(gè)獨(dú)立股市的沖擊影響，并且分析沖擊方向和強(qiáng)度。結(jié)....

圖4-2港市受滬市和深市波動(dòng)沖擊的脈沖響應(yīng)圖

“深港通”對(duì)滬深港三市波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性影響研究28圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)接下來(lái)進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波動(dòng)率受到每個(gè)獨(dú)立股市的沖擊影響，并且分析沖擊方向和強(qiáng)度。結(jié)....

圖4-4深市受港市和滬市波動(dòng)沖擊的脈沖響應(yīng)圖

“深港通”對(duì)滬深港三市波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性影響研究30圖4-4深市受港市和滬市波動(dòng)沖擊的脈沖響應(yīng)圖Figure4-4ImpulseResponseChartofShenzhenStockMarketAffectedbytheFluctuationofHongKongStockMarketa....

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