近年來(lái)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革積極推進(jìn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展積極向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型,一個(gè)亟須研究厘清的關(guān)鍵問(wèn)題是,銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如何驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)?本文關(guān)注銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響,以2013—2018年滬深兩市的上市企業(yè)為樣本,采用"中介效應(yīng)"因果分析模型,實(shí)證檢驗(yàn)了銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響,并識(shí)別出以融資約束為中介渠道的作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不僅會(huì)提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度,直接增加R&D投資的信貸供給意愿,而且還會(huì)通過(guò)降低貸款價(jià)格和增加貸款可得性來(lái)緩解企業(yè)整體的融資約束,間接促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。這一機(jī)制在解除貸款利率管制之后以及在民營(yíng)企業(yè)層面體現(xiàn)得更加明顯。本文的研究結(jié)果對(duì)于深化金融市場(chǎng)化改革、改善金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效果以及實(shí)施經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,具有明確的政策啟示。

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圖2 銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的作用機(jī)制

H1b:銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)提高了信貸可得性,促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資、提高創(chuàng)新產(chǎn)出。另一方面,是風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)促使銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),鼓勵(lì)銀行追求信貸擴(kuò)張的冒險(xiǎn)行為(劉莉亞等,2017)。這不僅增加了銀行長(zhǎng)期貸款的信貸配置,也提高了發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)信貸的傾向(Jiménezetal.,....

圖1 銀行市場(chǎng)集中度與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)度變化趨勢(shì)

銀行信貸是企業(yè)研發(fā)投資活動(dòng)重要的資金來(lái)源,銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)程度會(huì)影響銀行的信貸行為,改變銀行的貸款方式、使用及實(shí)施效果,決定了企業(yè)可得貸款的規(guī)模與成本(姜付秀等,2019)。企業(yè)創(chuàng)新的融資約束會(huì)隨著銀行結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)格局強(qiáng)化而減弱(Chongetal.,2013;唐清泉和巫岑,....

本文編號(hào)：4054955