白糖期權(quán)上市以來,為食糖產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了更為靈活、方便、高效的場內(nèi)風(fēng)險管理工具,進一步拓寬了實體企業(yè)的套保途徑。本文將套期保值模型運用于白糖現(xiàn)貨與期權(quán)的套期保值,并在最小VAR條件下結(jié)合DCC-GARCH模型實證分析期權(quán)對現(xiàn)貨套保的效果。研究結(jié)果表明:相比不套保,白糖動態(tài)套保在大多數(shù)執(zhí)行價格下增加組合收益率波動的同時,收益均值也會增加;白糖期權(quán)的不同執(zhí)行價格會影響期權(quán)的虛實程度,從而影響收益率,導(dǎo)致套保效果不同。

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【部分圖文】：

圖1現(xiàn)貨價格與期貨價格走勢圖

由圖1可以看出，柳州站臺白糖現(xiàn)貨價格高于鄭商所白糖期貨價格，但兩者的價差大致維持在一定水平。這說明長期來看，雖然柳州相對是一個反向市場，但并不存在價差套利空間。原因很有可能是運費和地域之間差價造成的，也可能是受到國外糖價相對較低的影響。此外，雖然柳州長期處于反向市場，但可以很明顯....

圖2期貨價格與期權(quán)價格走勢圖

明長期來看，雖然柳州相對是一個反向市場，但并不存在價差套利空間。原因很有可能是運費和地域之間差價造成的，也可能是受到國外糖價相對較低的影響。此外，雖然柳州長期處于反向市場，但可以很明顯地看出期現(xiàn)貨價格走勢大體一致，而且在大部分時間段內(nèi)的漲跌趨勢也是一致的。綜上所述，期貨價格與現(xiàn)貨....

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