2008年國際金融危機之后,中央政府推出四萬億刺激計劃,地方政府通過城投公司的融資平臺以城投債的方式配套巨額資金,由此,城投債市場迎來了黃金發(fā)展時期,無論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行總額都實現(xiàn)了迅猛增長。2012年,銀監(jiān)會進一步收緊了銀行融資平臺貸款,債券市場獲益于此,進一步發(fā)展。2013年由于對企業(yè)債的監(jiān)管趨于嚴格,6月份之后資金面也較為緊張,城投債的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量有了小幅下降。但是,最近兩年來,中國經(jīng)濟增速放緩,央行為經(jīng)濟維穩(wěn)采取持續(xù)寬松貨幣政策,市場資金面較為寬松,再加上2015年下半年,股票市場巨幅調(diào)整,股市與債市的替代效應使得債券市場規(guī)模大幅擴容,城投債發(fā)行規(guī)模也跟著迅速增長。2016年在地方政府債發(fā)行達6萬億的天量情況下,城投債發(fā)行也顯著放量,創(chuàng)歷史新高,較為寬松的融資環(huán)境一定程度上改善了城投企業(yè)的債務結(jié)構(gòu),使得債務周轉(zhuǎn)能力增強。在城投債快速擴容的同時,由此產(chǎn)生的一系列風險和問題開始顯現(xiàn)出來,如城投公司良莠不齊、主營業(yè)務盈利能力薄弱、財務數(shù)據(jù)造假、關(guān)聯(lián)方相互擔保、地方政府負債率過高、償債風險大等,這些問題加大了城投債的信用風險和違約可能性。2014年年底,國務院《關(guān)于加強地方政府性債務...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 導論
    第一節(jié) 研究的背景與意義
    第二節(jié) 研究的思路和框架
    第三節(jié) 本文的結(jié)論與貢獻
    第四節(jié) 國內(nèi)外文獻綜述
        一、城投債的定義
        二、信用風險
        三、城投債的信用風險
        四、信用風險模型
第二章 我國城投債的發(fā)展與特征
    第一節(jié) 城投債概念
    第二節(jié) 城投債特征
    第三節(jié) 城投債的歷史沿革
        一、萌芽時期（1993 年-2004 年）
        二、穩(wěn)定發(fā)展階段(2005 年-2008 年)
        三、爆發(fā)式增長時期（2009 年-2012 年）
        四、調(diào)整時期（2013 年-至今）
    第四節(jié) 城投債發(fā)展現(xiàn)狀
        一、發(fā)行數(shù)量與規(guī)模
        二、發(fā)行的行政級別
        三、發(fā)行主體評級分布
        四、發(fā)行的地區(qū)分布
        五、發(fā)行主體的債務負擔率
    第五節(jié) 城投債的發(fā)展方向
        一、城投債在一定時期內(nèi)仍然存續(xù) 逐漸偏向項目收益?zhèn)?br>        二、平臺政府性職能逐漸剝離 城投債資質(zhì)向經(jīng)營實體回歸
        三、地方債務置換 城投債發(fā)行規(guī)模將進一步收縮
    第六節(jié) 城投債的信用風險
第三章 我國城投債信用風險影響因素分析
    第一節(jié) 基于地方政府層面的影響因素
        一、地方政府財政狀況
        二、地方政府行政級別
    第二節(jié) 基于企業(yè)經(jīng)營層面的影響因素
        一、企業(yè)規(guī)模
        二、經(jīng)營狀況
    第三節(jié) 基于債券要素層面的影響因素
        一、債項評級
        二、票面利率
        三、發(fā)行規(guī)模
        四、發(fā)行期限
        五、到期期限
第四章 城投債信用風險微觀影響因素的實證模型
    第一節(jié) 模型基本思想與假設
    第二節(jié) 變量定義與模型
        一、被解釋變量
        二、解釋變量
        三、控制變量
        四、截距項
        五、變量描述性統(tǒng)計分析
        六、模型構(gòu)建
    第三節(jié) 數(shù)據(jù)來源
    第四節(jié) 自變量相關(guān)性分析
    第五節(jié) 逐步多元線性回歸分析
    第六節(jié) 研究結(jié)論
第五章 論文小結(jié)和政策建議
    第一節(jié) 論文小結(jié)
    第二節(jié) 政策建議
        一、妥善處理平臺存量債務 有效把控地方債務風險
        二、以重組、資產(chǎn)注入加快城投公司轉(zhuǎn)型
        三、優(yōu)選政策鼓勵項目作為城投債募投方向
        四、大力發(fā)展政府與社會資本合作模式
        五、積極探索財稅體制改革方向
    第三節(jié) 不足與展望
參考文獻
致謝



本文編號：4008457