我國資本市場歷經(jīng)20多年的快速發(fā)展,在交易總量、股票規(guī)模等方面均已取得巨大成就,但仍存在信息效率低、資源配置效率低等問題。近年來,市場中的“暴漲暴跌”問題尤為突出,由“暴跌”引發(fā)的市場崩盤現(xiàn)象更是時有發(fā)生。在“超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下,我國機構(gòu)投資者逐漸呈現(xiàn)出種類繁多、規(guī)模龐大等特點�；诖�,我們不禁思考,是不是機構(gòu)投資者也會影響股價崩盤風(fēng)險?這種影響是不是與機構(gòu)投資者類別有關(guān)?2010年我國正式啟動融資融券業(yè)務(wù),這項業(yè)務(wù)是不是也會影響股價崩盤風(fēng)險?因此,本文對上述問題進(jìn)行了研究。本文的研究樣本涵蓋了2004年至2016年全部A股上市公司的交易數(shù)據(jù),通過描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析、單變量分析等多種方法,采用多元回歸模型和雙重差分模型實證分析了機構(gòu)投資者、融資融券與股價崩盤風(fēng)險的關(guān)系。研究結(jié)果顯示:(1)機構(gòu)投資者持股比例越高,股價崩盤風(fēng)險越高。(2)不同類型機構(gòu)投資者對股價崩盤風(fēng)險的影響不同;隨著基金公司、證券公司理財產(chǎn)品、保險公司、社保基金和私募基金持股比例的提高,上市公司未來的股價崩盤風(fēng)險會顯著提高。(3)融資融券對股價崩盤風(fēng)險的影響在其正式執(zhí)行前后存在差異。正式執(zhí)行前,成...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股價崩盤風(fēng)險的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險的文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 融資融券與股價崩盤風(fēng)險的文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究內(nèi)容與研究框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
2 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 股價崩盤風(fēng)險
        2.1.2 機構(gòu)投資者
        2.1.3 融資融券
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 行為金融學(xué)理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 委托代理理論
3 研究設(shè)計
    3.1 假設(shè)提出
        3.1.1 機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險
        3.1.2 融資融券與股價崩盤風(fēng)險
        3.1.3 融資融券對機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險影響
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.3 變量的定義與度量
        3.3.1 股價崩盤風(fēng)險的度量
        3.3.2 機構(gòu)投資者的度量
        3.3.3 融資融券的度量
        3.3.4 控制變量的度量
    3.4 模型設(shè)計
        3.4.1 機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險模型
        3.4.2 融資融券與股價崩盤風(fēng)險模型
        3.4.3 融資融券對機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險關(guān)系影響模型
4 實證檢驗
    4.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.1.1 全樣本的描述性統(tǒng)計分析
        4.1.2 分行業(yè)、分年份描述性統(tǒng)計分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 單變量分析
    4.4 回歸結(jié)果分析
        4.4.1 機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險
        4.4.2 融資融券與股價崩盤風(fēng)險
        4.4.3 融資融券對機構(gòu)投資者與股價崩盤風(fēng)險關(guān)系影響
    4.5 穩(wěn)健性檢驗
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄A 不同機構(gòu)投資者的Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝



本文編號：4051928